投下資本利益率とは？初心者でもわかる基本と計算のコツ共起語・同意語・対義語も併せて解説！

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高岡智則

年齢：33歳性別：男性職業：Webディレクター（兼ライティング・SNS運用担当）居住地：東京都杉並区・永福町の1LDKマンション出身地：神奈川県川崎市身長：176cm 体系：細身〜普通（最近ちょっとお腹が気になる）血液型：A型誕生日：1992年11月20日最終学歴：明治大学・情報コミュニケーション学部卒通勤：京王井の頭線で渋谷まで（通勤20分）家族構成：一人暮らし、実家には両親と2歳下の妹恋愛事情：独身。彼女は2年いない（本人は「忙しいだけ」と言い張る）

投下資本利益率とは？

投下資本利益率とは、投資した資本に対してどれだけの利益を生み出しているかを表す指標です。日本語では「とうかほんりえきりつ」と読み、英語の ROIC（Return on Invested Capital）に近い意味になります。企業が資本を上手に使えているかを判断するのに役立ちます。

ここで「投下資本」は、事業を回していくために使われる資本の総称です。株主資本と長期の借入金、そして事業の運転資金や設備投資など、長期間にわたり事業に結びつく資本を指します。

投下資本利益率の考え方は、利益だけを見るのではなく「資本を使ってどれだけの価値を生み出しているか」を見ることです。資本が大きいのに利益が少なければROICは低く、資本を効率よく使えば高くなります。

公式と意味

代表的な定義としては、ROIC = NOPAT ÷ Invested Capitalです。ここで

NOPAT: 税引後の営業利益。税金を払った後の「本来の営業で稼ぐ利益」です。
Invested Capital: 投下資本。株主資本と長期借入金、そして過剰現金を除いた、事業に実際に使われている資本の総額です。

NOPATは時には EBIT × (1 − 税率) で計算されることもあります。EBITは「利息と税金を差し引く前の利益」です。これらを組み合わせると、資本の効率を直感的に理解することができます。

具体的な数字で見る例

例えば、ある会社が税引前利益（EBIT）として 120,000、税率が 30%、投下資本が 500,000 の場合、NOPATは 120,000 × (1 − 0.30) = 84,000 となります。ROICは 84,000 ÷ 500,000 = 0.168、つまり 16.8% です。この数値が高いほど、資本をうまく使えていることを意味します。

なぜROICが大事なのか

ROICは、企業の資本効率を示す最も基本的な指標のひとつです。新しい投資を検討するとき、ROICが市場の期待に対して高い水準にあるかどうかを確認します。もしROICが高いのに成長が鈍い場合は、投資の使い道を見直すべきサインかもしれません。また、競合他社と比較することで、どの会社が資本を効率よく使っているかを判断できます。

投資家と日常生活での活用

個人投資家にとっても、ROICの考え方は役立ちます。企業の財務資料を読むとき、投下資本に対してどれだけの利益を生んでいるかを意識すると、堅実な成長企業を見極めやすくなります。財務諸表の「NOPAT」や「Invested Capital」の開示が難しい場合は、他の指標と組み合わせて判断しましょう。

まとめ

投下資本利益率（ROIC）は、資本をどれだけ効率よく使っているかを示す重要な指標です。公式は ROIC = NOPAT ÷ Invested Capital、NOPATは税引後の営業利益、Invested Capitalは投下資本です。日常の投資判断や企業分析でこの概念を理解しておくと、資本効率の良い企業を見つけやすくなります。

<th>項目

数値	説明
EBIT	120,000	税引前利益
税率	30%	適用税率
NOPAT	84,000	税引後利益
Invested Capital	500,000	投下資本
ROIC	16.8%	資本効率

投下資本利益率の関連サジェスト解説

roic(投下資本利益率)とは: roic(投下資本利益率)とは、企業が資本をどれだけうまく使って利益を生み出しているかを示す指標です。ROICは、資本の効率を測るため、投下資本に対してどれだけの税引後の営業利益を生み出せたかを比べます。計算式はROIC = NOPAT / 投下資本です。NOPATは、税引後の営業利益。つまり営業利益から税金を引いた金額です。利息費用は考えません。投下資本は、設備投資や運転資本など、事業を回すために使っている資産の総額で、現金などの非運用資産を除くことが多いです。例として、営業利益が1000万円、税率が30%の会社はNOPAT = 700万円。投下資本が3500万円ならROIC = 700 / 3500 = 0.20、つまり20%です。この値が高いほど、資本を効率よく使えていると判断され、長期的には株主価値の創造につながりやすいです。ROICの使い方のポイントは、企業の資本コストであるWACCと比較することです。ROICがWACCを上回っていれば、資本を効率的に回している可能性が高いです。逆にROICがWACCを下回ると資本回収が難しいかもしれません。注意点として、業界によって適正なROICは異なります。資本集約型の業界はROICが低め、ソフトウェアなど資本が少ない産業は高くなりがちです。また、投下資本の算定方法によってROICは変わります。初心者向けの活用法としては、決算資料のROIC関連項目を読む、同業他社と比較する、長期トレンドを追う、WACCとの比較を忘れない、などがあります。

投下資本利益率の同意語

投下資本利益率: 投下資本（事業に投入した資本）に対して得られる利益の割合を示す指標。ROIC（Return on Invested Capital）と同義で使われる日本語表現。
投資資本利益率: 投資した資本に対して企業が生み出す利益の割合。ROICとほぼ同義で使われることが多い表現。
資本利益率: 投入資本に対する利益の割合を表す指標。文脈に応じてROICを指す場合がある短縮形。
投下資本収益率: 投下した資本が生み出す収益の割合を表す指標。ROICの同義語として用いられることがある表現。
資本投資収益率: 投資した資本が生み出す収益の割合。ROICと同義の意味で使われる表現。
資本回収率: 投下資本から得られる利益の割合を示す指標。ROICと同義として扱われることがある表現。
資本効率: 資本を投入してどれだけ効率的に利益を生み出しているかを示す概念。厳密にはROICと完全一致しない場合もあるが、近似表現として用いられることがある。

投下資本利益率の対義語・反対語

高ROIC: 投下資本利益率が高い状態。資本を効率よく活用でき、投資に対して大きな利益を生み出している状態。
低ROIC: 投下資本利益率が低い状態。資本の活用が非効率で、得られる利益が資本に対して小さい状態。
負のROIC: ROICがマイナスとなっており、投下資本に対して損失が出ている状態。
ゼロROIC: ROICが0%の状態。資本の回収利得が全く生まれていない状態。
資本効率が高い: 資本の投入量に対して利益の比率が高く、ROICの対義語として用いる表現。
資本効率の悪さ: 資本を効率よく活用できていない状態で、ROICが低い原因を表す表現。

投下資本利益率の共起語

資本コスト: 資金を調達する際に企業が負うコストの総称。ROICを評価する際の基準となる指標で、投下資本の利回りと比較して資本の適正性を判断するのに使われる。
WACC: 加重平均資本コストの略。株主資本と借入資本を資本構成比で加重して算出する総コスト。ROICと比較して、投下資本の利回りが資本コストを上回っているかを評価する指標として用いられる。
NOPAT: 税引後営業利益の略。税引後の営業活動による利益を表し、ROICの分子としてよく用いられる。
税引後営業利益: 喫税後の営業活動による利益。NOPATとほぼ同義で用いられることがあるが、文脈により表現が異なる。
投下資本: 事業運営に投入されている資本の総額。一般には総資産から現金・非事業資産を除いた額、または負債と自己資本の合計から現金等を控除した額として算出され、ROICの分母となる。
投下資本の定義: ROICの計算で使われる投下資本の具体的な算出方法の説明。企業や会計方針により含める資産・負債の範囲が異なることがある。
資本効率: 資本をどれだけ効率的に活用しているかを示す概念。ROICは資本効率を評価する代表的な指標の一つ。
営業利益: 売上高から原価と販管費を差し引いた利益。NOPATの計算根拠となり、投下資本利益率の分子を構成する要素のひとつ。
実効税率: 実際に適用される税率。NOPATを算出する際に税金部分を反映させるために使われる。
税引後利益: 税金を差し引いた後の利益。純利益と同義として使われることが多いが、ROICの文脈ではNOPATが主に用いられることがある。
ROIC: 投下資本利益率の略。NOPATを投下資本で割って得られる、資本の効率性を示す指標。
ROA: 総資本利益率の略。総資産に対する利益の割合を示し、資本全体の収益性を評価する指標。
ROE: 自己資本利益率の略。株主資本に対する利益の割合を示し、株主視点の収益性を評価する指標。
自己資本利益率: ROEの日本語表現。株主資本に対する利益の割合を示す指標。
総資本利益率: ROAの日本語表現。企業の総資本（資産）に対する利益の割合を示す指標。
資本配分: 資本をどの事業や投資へ振り向けるかの戦略。ROICを最適化する際の重要要素。
財務レバレッジ: 借入金の利用度合い。資本構成に影響し、WACCやROICの解釈に影響を与える要因。
貸借対照表: 資産・負債・純資産を表示する財務諸表。投下資本の算出元となるデータを提供する。
事業部門別ROIC: 企業内の部門ごとにROICを算出する分析。資本配分の意思決定を支援する。
運転資本: 日常の事業活動に必要な資産と負債。ROICの投下資本構成の一部として扱われることが多い。
非事業資産: 事業活動に直接関与しない資産。投下資本の算出時に除外されることがある。
企業価値: 企業の総価値。ROICの安定的な改善は長期的な価値創造と結びつくと考えられる。
税率の影響: 税率がROICの分子であるNOPATに影響を与え、ROIC全体の評価に反映される。

投下資本利益率の関連用語

ROIC（投下資本利益率）: 投下資本を使って企業がどれだけ効率よく利益を生み出しているかを示す指標。分子はNOPAT、分母は投下資本。ROICが高いほど資本を有効に活用していると評価されます。
投下資本: ROICの分母となる資本の総額。自己資本と有利子負債の合計から、非金利の流動負債などを控除して算出するのが一般的です。
NOPAT（税引後営業利益）: 税引後の営業利益。ROICの分子として使われ、事業が税後にどれだけの利益を生み出しているかを示します。計算はおおむね営業利益 × (1 − 実効税率)。
EVA（経済的付加価値）: 資本コストを上回って価値を創出しているかを測る指標。公式は EVA = NOPAT − Invested Capital × WACC。
WACC（加重平均資本コスト）: 株主資本コストと負債コストを資本比率で加重した、企業全体の資本コスト。ROICと比較して投資の採算性を判断する基準となります。
資本構成: 自己資本と有利子負債の組み合わせ。資本構成はWACCに影響し、ROICの評価にも関係します。
資本回転率: 投下資本1単位あたりの売上高を示す指標。計算式は売上高 ÷ 投下資本。ROICのデュポン分解の要素の一つです。
デュポン分析: ROICを分解して理解する分析法。一般には ROIC = NOPATマージン × 資本回転率、NOPATマージン = NOPAT ÷ 売上高などと表現します。
NOPATマージン: 売上高に対するNOPATの割合。NOPATマージン = NOPAT ÷ 売上高、ROICをデュポン分解する際の要素の一つです。
ROA（総資産利益率）: 総資産に対する利益の割合。ROICとの違いは資本の定義と範囲にあります。
ROE（自己資本利益率）: 自己資本に対する利益の割合。株主視点の収益性指標として用いられ、ROICとは別の観点で評価されます。
資本コスト: 資本を調達する際の機会費用。WACCは資本コストの代表的な例で、投資判断のハードルとして使われます。