nopat・とは？初心者でも分かるNOPATの基本と活用法共起語・同意語・対義語も併せて解説！

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高岡智則

年齢：33歳性別：男性職業：Webディレクター（兼ライティング・SNS運用担当）居住地：東京都杉並区・永福町の1LDKマンション出身地：神奈川県川崎市身長：176cm 体系：細身〜普通（最近ちょっとお腹が気になる）血液型：A型誕生日：1992年11月20日最終学歴：明治大学・情報コミュニケーション学部卒通勤：京王井の頭線で渋谷まで（通勤20分）家族構成：一人暮らし、実家には両親と2歳下の妹恋愛事情：独身。彼女は2年いない（本人は「忙しいだけ」と言い張る）

nopat・とは？

nopat（NOPAT）は Net Operating Profit After Tax の略で、税引後の営業利益を意味します。日本語では直訳すると「税金を支払った後の営業利益」というニュアンスになりますが、実務では「税金の影響を除いた、本業の稼ぐ力」を表す指標として使われます。この記事では初心者にも分かるよう、nopat の基本、計算方法、活用場面、注意点をわかりやすく解説します。

NOPATの基本

NOPATは企業の本来の稼ぐ力を測る指標で、借入金の利息や非営業項目の影響を取り除いて、本業の実力だけを評価します。これにより、同じ業界の企業同士を公平に比較することが可能になります。

計算方法と公式

NOPATを求める公式には、主に次の2つの考え方があります。どちらも同じ結果になることが多いです。

項目	式	説明
NOPAT	営業利益 × (1 − 税率)	税引後の営業利益を表す指標。実効税率を使うのが一般的です。
営業利益	例: 400,000円	本業で得た利益のベースとなる金額。
税率	例: 30%	適用される実効税率。企業により異なります。
計算の結果	400,000 × (1 − 0.30) = 280,000円	NOPATの計算例。実際の数値に置き換えて使います。

具体的な計算例

ある企業の営業利益が400,000円、適用税率が30%の場合を考えます。まず税率を考慮して税引後の額を計算します。NOPAT = 400,000 × (1 − 0.30) = 280,000円となります。別の見方として 公式1を使っても同じ結果になります。つまり NOPATは税引後の営業利益を直接表す値です。

NOPATとキャッシュフローの違い

NOPATは税引後の営業利益を示しますが、現金の入出金そのものを表すキャッシュフローとは別物です。減価償却、設備投資、売掛金の回収時期など、現金の動きには他の要因が影響します。企業の現金の流れを評価するにはキャッシュフローの指標が必要ですが、NOPATは事業の本質的な利益力を評価する指標として使われます。

なぜNOPATを使うのか

企業比較の際に、税負担や借入金の影響を取り除いて本業の力を比較できる点が大きな理由です。DCF法（割引キャッシュフロー法）では、NOPATを元に自由キャッシュフローを算出し、資本コスト（WACC）と組み合わせて企業価値を評価します。こうした用途から、NOPATは財務分析や投資判断の基礎として広く用いられています。

注意点とポイント

・税率には実効税率を用うのが一般的です。地域や税制の違いで変わるため、比較対象を明確にしましょう。

・NOPATは営業利益から派生する指標のため、営業外の利益や損失は含みません。

・資本構成の影響を受けない指標として設計されており、借入の有無には左右されません。

まとめ

nopat・とは、税引後の営業利益を表す指標であり、企業の本来の稼ぐ力を、借入金や非営業項目の影響を取り除いて評価する考え方です。公式は基本的に 営業利益 × (1 − 税率) で、同業他社の比較や将来の価値を見積もる際の基礎として活用されます。理解を深めると、会計用語の土台が見えてきます。

nopatの同意語

税引後の営業利益: NOPATの最も一般的な日本語訳。税金を控除した後の、事業活動から生じる利益を指します。
税引後営業利益: 上と同じ意味。文体や文章の切り口に応じて使われます。
税引後の事業利益: 事業活動による利益を税引後に表した表現。NOPATの核となる考え方を示します。
税引後の営業活動による利益: 営業活動によって得られた利益を税引後の状態で示す、公式寄りの表現。
税引後の純営業利益: “純”を強調して、他の非営業項目を除いた税引後利益を指します。
税引後のオペレーション利益: オペレーション（運営）による税引後の利益を指す表現。
税後の営業利益: 税引後の別称として使われることがある表現。

nopatの対義語・反対語

PAT（税引後利益）: 税引後の利益を指す指標。NOPAT が営業利益の税後版であるのに対し、PAT は企業全体の税引後利益を表すことが多く、営業外の収益・費用を含む場合があります。
NI（純利益／Net Income）: 税引後の最終的な利益。企業の全体的な利益を示し、NOPAT の“営業利益ベース”と対照的な全社指標です。
EBT（税引前利益）: 税金を引く前の利益。NOPAT の“税後”に対する、税の影響がまだ残っている指標です。
EBIT（利息・税金控除前利益）: 利息と税金を控除する前の利益。税金の影響を除いた営業活動の指標で、NOPAT の税後概念と対照的です。
特許あり（有効特許）: nopat が「no patent（特許なし）」の解釈を前提とした場合の反対。特許を取得・有効に保有している状態を指します。

nopatの共起語

税引後営業利益: NOPATの定義そのもの。税金を差し引いた後の営業活動による利益。
営業利益: 本業の事業活動から発生する利益。NOPATの出発点となる計算基礎。
実効税率: 企業全体に適用される実効的な税率。NOPAT計算で税額を調整する際に使われる。
税率: 法人税率など、課される税の割合。NOPATの税引き部分の計算に関わる。
投下資本: ROICの分母となる資本の総額。NOPATと組み合わせて企業の資本効率を評価する。
ROIC: 投下資本利益率。NOPATを投下資本で割って得られる指標。
フリーキャッシュフロー: 自由に使えるキャッシュ。NOPATはFCFを算出する際の中間値として使われることがある。
資本コスト: 資本を調達する際のコスト。ROICとWACCの比較で企業価値を評価する際に出てくる概念。
WACC: 加重平均資本コスト。ROICと比較して企業の資本効率を判断する基準値。
計算式: NOPATを求める式。例として「NOPAT = 営業利益 × (1 - 実効税率)」などが使われる。
算出方法: NOPATを導く具体的な手順やステップ。
営業キャッシュフロー: 営業活動によって生じる現金の流れ。NOPATとCFの関連を評価する際に使われる。
営業外収益: 本業以外の収益。NOPAT分析と対比する対象として言及されることがある。
営業外費用: 本業以外の費用。NOPATの対比指標として扱われることがある。
損益計算書: 企業の収益と費用を示す財務諸表。NOPATの計算に用いるデータの出どころ。

nopatの関連用語

NOPAT: Net Operating Profit After Taxの略。税引後の営業利益で、企業の本業が生み出すキャッシュ創出力を示す指標。計算例: NOPAT = EBIT × (1 - 税率)。
OPAT: Operating Profit After Taxの略。営業利益の税引後額。NOPATとほぼ同義として使われることがある。
EBIT: Earnings Before Interest and Taxesの略。利息と税金を差し引く前の営業利益。NOPATの算出元となる。
Operating income: 営業利益。企業の本業から得られる利益で、EBITと同義で使われる場合が多い。
NOPLAT: Net Operating Profit Less Adjusted Taxesの略。営業利益に対する税額を調整した税引後の営業利益。EVAの基礎指標として用いられることが多い。
Tax rate: 法人税率。税率の前提を表す指標で、NOPATの計算に用いる一般的な税率。
Effective tax rate: 実効税率。実際に負担した税金の割合で、税負担の実態を示す。
Marginal tax rate: 限界税率。追加所得に適用される税率で、税負担の推定に使われることがある。
EBT: Earnings Before Taxの略。税引前利益。 EBITから利息を差し引いた値。
Net income: 当期純利益。すべての費用・税金・利息を差し引いた最終的な利益。
ROIC: Return on Invested Capitalの略。投下資本利益率。NOPATをInvested Capitalで割って資本効率を測る。
Invested Capital: 投下資本。事業運営に投入された資本の総額。ROICの分母として用いられる。
WACC: Weighted Average Cost of Capitalの略。資本コストの加重平均。EVAの算定やDCFで用いられる。
EVA: Economic Value Addedの略。経済的付加価値。EVA = NOPAT − (Invested Capital × WACC)で計算され、価値創造を評価する指標。
FCFF: Free Cash Flow to Firmの略。企業全体に帰属する自由現金流。NOPATに非現金項目を加え、資本的支出と運転資本の増減を控除して算出。
FCFE: Free Cash Flow to Equityの略。株主へ帰属する自由現金流。FCFFから利息費用等を調整して算出。
Tax shield: 税の盾。借入の利子支出が税負担を減らす効果のこと。
Interest expense: 利息費用。借入金に対する支払いで、税後の純利益に影響を与える。
Non-operating items: 非営業項目。本業とは直接関係のない収益・費用のこと。
Deferred taxes: 繰延税金資産/負債。会計と税務の差異で将来の税額が影響を受ける要素。
Tax credits: 税額控除。税額を直接減らす制度上の優遇。
Statutory tax rate: 法定税率。法律で定められた税率。
Incremental tax rate: 増分税率。追加所得に適用される税率の想定値。NOPAT計算の前提として使われることがある。
Operating margin: 営業利益率。営業利益を売上高で割った指標。本業の収益性を示す。
Capital employed: 資本投入額。企業の運営に使われる総資本の一形態。 Invested Capitalの別表現として用いられる。