高岡智則
年齢：33歳 性別：男性 職業：Webディレクター（兼ライティング・SNS運用担当） 居住地：東京都杉並区・永福町の1LDKマンション 出身地：神奈川県川崎市 身長：176cm 体系：細身〜普通（最近ちょっとお腹が気になる） 血液型：A型 誕生日：1992年11月20日 最終学歴：明治大学・情報コミュニケーション学部卒 通勤：京王井の頭線で渋谷まで（通勤20分） 家族構成：一人暮らし、実家には両親と2歳下の妹 恋愛事情：独身。彼女は2年いない（本人は「忙しいだけ」と言い張る）
早期償還条項とは何か
早期償還条項とは 借りているお金を約束した期間より早く返してよいと認める契約上の約束のことです。主に銀行からお金を借りるときのローン契約や企業が発行する債券の契約書にこの条項が入っています。この条項の目的は二つです。一つは借り手に返済の自由度を与えること、もう一つは貸し手の利息収入の安定性を守ることです。借り手にとっては資金繰りが改善する場面がある一方で、貸し手にとっては計画通りの利息が減るリスクがあります。つまり早期償還が多いほど、金融機関の予想が崩れやすくなるのです。
仕組みの基本
実務では条項の中に いつ返済が可能か どのくらいの元本をいくらの金利で返済するか そして返済時に手数料やペナルティがあるかが書かれます。主な要素は三つです。権利の性質 返済金額の上限や下限 ペナルティの有無です。権利の性質は借り手が早期に返済できるかどうか、返済のタイミングは契約期間内の任意返済なのか一部返済のみ可能なのかを示します。
返済金額の上限や下限は 一回の返済でいくらまで可能か 期間内にどの程度の回数返済してよいかといった実務的ルールです。ペナルティは早期返済をしたときに追加で支払う費用のことを指します。中にはペナルティを課さず いつでも自由に返済できるタイプもありますが その場合は金利設定にさまざまな工夫がされることが多いです。
よくあるタイプの違い
強制的な早期償還が発生する条項は少なく、通常は借り手が返済を選択できる形です。返済時のペナルティがあるかどうかは契約ごとに異なり、ペナルティがある場合は総返済額が増える可能性があります。これを読んだだけで安心するのではなく 実際の契約書の条項をしっかり確認しましょう。
また 債券にも早期償還条項がつくことがあります。債券の場合 借り手（発行体）が市場金利の動きに合わせて早く元本を返すことを選ぶと 発行体は投資家に対してプレミアムを支払う場合がありえます。投資家としては 早期償還が起きると再投資リスクが高まることを覚えておく必要があります。
具体的な例
例を使ってイメージをつかみましょう。ある個人が銀行から年利3％の5年ローンを組みました。契約書には早期償還条項があり 3年後に元本の一部を返済してよいと書かれています。もし3年後に100万円の元本を返済した場合 残りのローン期間は2年で新たな利息計算になります。このときペナルティがある場合は返済時に小額の手数料がかかることがあります。
表は実際のケースでの比較を示すためのものです。下の表は 5年ローンの場合の典型的な設定を想定しています。もちろん契約によって大きく異なることがあります。
| 項目 | 説明 | 例 |
|---|---|---|
| 権利の性質 | 早期に元本を部分または全額返済できる権利 | 5年ローンを3年後に一部返済 |
| 返済金額の上限 | 一度に返済できる額の制限 | 一回あたり50万円まで |
| ペナルティ | 早期返済時の追加費用 | 手数料0.5％ |
| 利息への影響 | 返済タイミングで総支払額が変わることがある | 総支払額が減る場合と増える場合がある |
このほかのポイントとして 契約時の確認事項 を挙げておきます。早期償還を選ぶかどうかは 自分の資金計画と金利の見通し次第です。返済の自由度が高いほど 返済計画を柔軟に見直すことができますが 同時に利息の総額が増減します。契約書には いつ どのような条件で 何回返済できるのか を具体的に書く必要があります。
このように早期償還条項は返済の自由とコストの両方に影響します。理解して上手に使えば資金計画を柔軟に組み立てられますが 逆に条件を読み間違えると余分な費用が発生することもあるのです。自分のケースに合った条項かどうかをよく検討しましょう。
早期償還条項の同意語
- 早期償還条項
- 契約において、元本を満期日より前に償還する権利・条件を定めた条項。債務者・発行体が早期に償還できるようにする仕組みです。
- コール条項
- 債券の発行体が満期前に債券を償還できる権利を定めた条項（英語の call provision に相当）。主に資金繰りの柔軟性を確保するために設けられます。
- 召還条項
- コール条項の別表現として使われることがある、日本語での債券を満期前に償還できる権利を定めた条項。
- 繰上げ償還条項
- 借入金の元本を予定償還日より前に繰上げて償還できることを認める条項。前倒し償還の代表的な形です。
- 繰上げ償還権
- 繰上げ償還条項に基づき、早期償還を請求・実行できる権利を指します。
- 前倒し償還条項
- 元本を予定日より前に償還できることを認める条項。繰上げ償還と同義で用いられることがあります。
- 前倒し償還権
- 前倒し償還条項に基づく、早期に償還する権利を指します。
- 前払い償還条項
- 借入金の一部または全額を予定日より前に支払えることを定めた条項。前払いは早期の償還を意味します。
- 前払い償還権
- 前払い償還条項に基づく、早期に償還する具体的な権利を指します。
早期償還条項の対義語・反対語
- 非コール条項
- 発行体が満期前に償還を行えないよう定めた条項。早期償還を認めない、対義の性質を持つ設定です。
- ノンコール・ボンド
- 早期償還ができない性質の債券。発行体は通常の期間中に償還を行えません。
- 早期償還禁止条項
- 発行体が任意に早期償還を実施することを全面的に禁止する条項。早期償還を前提とする条項の反対です。
- 満期償還のみ許容する条項
- 償還は満期時のみ可能で、途中での償還を許さない条件を示します。
- 満期保有義務条項
- 投資家側の保有期間を満期まで固定させる、早期償還を抑制する趣旨の条項（対義の考え方として解釈します）。
- 長期満期設計条項
- 満期までの期間を長く設定する設計思想を指し、早期償還を抑制する狙いの表現です。
早期償還条項の共起語
- コール条項
- 早期償還を可能にする契約上の条項。発行体が満期日前に債券を償還できるように定めます。
- コールオプション
- 発行体に付与された権利。後日、所定の条件のもとで債券を償還する選択肢です。
- コールプレミアム
- 早期償還時に投資家へ支払われる上乗せ金額（プレミアム）。通常は元本に上乗せして償還されます。
- コール保護期間
- 初期の一定期間、発行体は償還を行えない約束がある期間。投資家の保護になることが多いです。
- 満期前償還
- 債券を満期前に償還すること。市場環境次第で発生します。
- 発行体
- コール条項を行使する主体。主に企業や政府機関などの債券発行者です。
- 債券契約・信託契約
- コール条項は債券契約や信託契約などの契約書に記載され、条件が定められます。
- クーポン・クーポン支払い
- 通常の利息の支払い。債券が早期償還されると、それ以降のクーポン支払いは停止されることがあります。
- デュレーション
- 金利の変動に対する価格感応度の指標。コール条項があると実質デュレーションが短く見積もられることが多いです。
- リファイナンス（再融資）・再発行
- 低金利環境で新たな借入により早期償還して再発行する動機となることがあります。
- 市場金利
- 金利水準。コールの発動は市場金利の動向と連動しやすいです。
- コールリスク
- 投資家が早期償還によって予定していたキャッシュフローを失うリスクのこと。
- 償還価格・償還金額
- 早期償還時に支払われる金額。プレミアムの有無や条件により異なります。
- 通知期間・事前通知
- 償還を通知するための期間。契約に定められていることが多いです。
- トリガー条件
- コールを発生させる具体的な条件（例：一定の金利閾値、特定イベント等）。
- 格付け・信用評価
- コール条項の有無・設計が格付けに影響する場合があります。
- 呼出可能債券
- コール条項を含む債券の総称。発行体が満期前に償還することができる債券です。
早期償還条項の関連用語
- 早期償還条項
- 債務者が契約期間中に元本を期限前に償還できる権利を定めた条項。財務戦略として金利低下時の再融資や資金コスト削減を目的に盛り込まれます。
- コール条項
- 債券や借入金に、満期前に一定条件で償還する権利を認める契約条項。発行体が資金計画を柔軟に変更できるメリットがあります。
- コールオプション
- 発行体が償還を選択できる権利そのものを指す用語。コール条項の実現手段として機能します。
- 償還条件
- 早期償還が可能となる具体的な条件の集合。金利水準、財務指標、イベント発生などが含まれます。
- 償還日
- 早期償還が実行される日付。通常は償還の通知後にこの日付で償還されます。
- 償還価格
- 早期償還時に支払われる金額。元本面額に対する価格やプレミアムを含むことがあります。
- コール価格
- コール時に発行体が支払う償還価格。一般的には償還価格としての上限・下限が設定されます。
- コール保護期間
- 発行後一定期間は発行体が償還できないようにする保護期間。投資家の保護にもつながります。
- メイクホール条項
- 発行体が早期償還する場合、投資家の受け取る実質利回りを市場金利に合わせて調整する特別なプレミアム（メイクホール）を設定する条項。
- 前払いペナルティ
- 早期償還・前払い返済時に投資家への損失回避のため課される違約金。期間経過とともに軽減されることが多いです。
- 通知期間
- 償還を行う際、発行体が投資家へ通知する事前期間。契約で定められることが多いです。
- 償還リスク
- 早期償還によって投資家の予定利回りが崩れやすくなるリスク。インカム再投資リスクとも関連します。
- 支配権変更条項
- 企業の支配権が変わった場合に契約を見直したり償還を促したりする条項。M&A時の挙動を規定します。
- リファイナンスリスク
- 金利動向や再資金調達の実行性によって、想定どおりに早期償還が進む/進まないリスク。
- コール到来時の利回り
- 償還がコールによって実行された場合の利回り指標。Yield to Call（YTC）とも呼ばれます。
- 満期までの利回り
- 満期までの利回り。Yield to Maturity（YTM）として投資の総合利回りを表します。
- ノンコール期間
- 一定期間は発行体が償還を行えない期間のこと。投資家のキャッシュフロー安定性につながります。
ビジネスの人気記事
