capm とは？初心者にも分かる解説と使い方共起語・同意語・対義語も併せて解説！

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高岡智則

年齢：33歳性別：男性職業：Webディレクター（兼ライティング・SNS運用担当）居住地：東京都杉並区・永福町の1LDKマンション出身地：神奈川県川崎市身長：176cm 体系：細身〜普通（最近ちょっとお腹が気になる）血液型：A型誕生日：1992年11月20日最終学歴：明治大学・情報コミュニケーション学部卒通勤：京王井の頭線で渋谷まで（通勤20分）家族構成：一人暮らし、実家には両親と2歳下の妹恋愛事情：独身。彼女は2年いない（本人は「忙しいだけ」と言い張る）

capm とは？

capm は “Capital Asset Pricing Model” の略で、資産の期待リターンをリスクと市場の動きから予測する考え方です。初心者にも分かりやすく言えば、リスクが高いほどリターンの期待値が高くなるという基本的な考えを、数式で表したものです。

このモデルは、株式投資のリスクを測る道具として、投資家やファンドの運用者が「この資産はどのくらいのリターンを期待していいのか」を判断する際に使われます。CAPMは「市場全体の動き」に対して資産がどの程度反応するかをβという指標で示します。

capm の前提

CAPMが成り立つとされる前提条件は次のようなものです。市場は効率的であり、全ての投資家は同じ情報を使い、同じ期待を持つ、取引コストは無視できる、といった点です。実際にはこの前提が崩れやすいので、CAPMは厳密な真理というより「目安」として使われます。

capm の公式と意味

CAPM のコアは以下の式です。Ri は資産iの期待リターン、Rf はリスクフリーレート、βi は資産iのベータ、E(Rm) は市場の期待リターンです。式は次のとおりです。

期待収益率の式	E(Ri) = Rf + βi (E(Rm) - Rf)
用語の説明	Ri: 資産iの期待リターン、Rf: リスクフリーレート、βi: 資産iの市場感応度、E(Rm): 市場の期待リターン

この公式は、市場プレミアム（市場の期待リターン-リスクフリーレート）を資産のβで加重する形になっています。βが1より大きいほど市場の動きに敏感で、期待リターンの増え方も大きくなります。

capm の使い方の例

実務では、まず リスクフリーレート（例: 国債の金利）と 市場の期待リターン を推定します。次に、資産iのベータを計算または推定して、上述の式に代入します。そうすると資産iの適正な期待リターンが分かります。投資判断の材料として、実際の市場価格とこの期待リターンを比較し、割安か割高かを判断することが多いです。

CAPMの限界と留意点

CAPMは非常に有名で便利なモデルですが、現実にはいくつかの限界があります。ベータが安定していないことが多い、市場が常に効率的とは限らない、他のリスク（流動性リスク、信用リスクなど）を見落とすこと、といった点です。こうした点を補うために、実務では他のモデル（FF5ファクターモデルなど）と組み合わせて使うことが多いです。

まとめ

capm とは、資産の期待リターンをリスクと市場の動きから予測する基本的な考え方です。式の意味と前提条件を理解することから始め、実務では補足的な分析と組み合わせて使うのが一般的です。初心者のうちは、まずこの公式の意味をしっかり押さえ、βの解釈と市場プレミアムの感触をつかむことを目指しましょう。

capmの関連サジェスト解説

capm とはわかりやすく: capm とはわかりやすく言うと、株式などの資産が将来どのくらいのリターンを生むかを、市場全体の動きと安全なお金の利率と結びつけて考えるモデルです。CAPMの基本アイデアは、リスクをとるほど期待リターンが増える、という考え方を数式で表したものです。式は E(Ri) = Rf + βi × (E(Rm) − Rf) です。ここで Rf はリスクフリーレート、βi は株式 i のベータ、E(Rm) は市場全体の期待リターン、E(Ri) がその資産の期待リターンです。ベータ β は「その資産が市場とどれだけ同じ動きをするか」を示す数値で、β が 1 より大きいと市場より大きく動き、β が 1 未満だと市場より落ち着いて動きます。CAPM を使うと、ある株の“追加のリターン”がどれくらい必要かを計算できます。例として、Rf が 2%、E(Rm) が 8%、β が 1.2 の場合、E(Ri) = 2% + 1.2 × (8% − 2%) = 9.2% となります。β が 0.8 なら E(Ri) = 2% + 0.8 × 6% = 6.8% です。 CAPM が教えてくれるのは、「市場の動きに連動して動く資産には、ある程度の追加リターンが必要」という考え方です。ただし CAPM には前提があり、現実には市場は常に完璧に効率的でないことや、β が固定でないこと、過去データから未来を厳密に予測できないことなど、限界もあります。実務では CAPM を基準として使い、他の指標や状況と組み合わせて判断します。
capm 資格とは: capm 資格とは、PMIが提供するプロジェクトマネジメントの入門レベルの認定です。PMPより難易度が低く、未経験者や学習を始めた人の第一歩として人気があります。CAPMは「Certified Associate in Project Management」の略で、日本語では「プロジェクトマネジメント資格の準認定」的な意味合いで説明されます。CAPMは世界共通の資格で、履歴書や求人で「CAPM保持者」というだけで、プロジェクトの基礎知識があることを示せます。資格を取得することで、実務未経験でも学んだ知識を証明しやすくなり、就職や昇進の際のアピールポイントにもなります。学習の道筋が見え、将来PMPを目指す際の土台にもなり、チーム内の共通用語を学ぶ良い機会にもなります。次に、取得条件と学習計画についてです。受験資格は高校卒業または同等の学歴と、プロジェクトマネジメント教育の23時間の履修が必要です。学位が高卒でも、23時間の教育を修了すれば受験できます。公式ガイドや学習資料を使い、短期集中と継続の両方を組み合わせると効果的です。学習には、公式のCAPM Exam Content Outlineを軸に、用語の意味とプロセスの流れを覚え、模擬問題を解く練習を重ねると良いでしょう。試験は150問、3時間、選択式です。日本語対応の会場もあり、英語に自信がなくても理解を深めやすい構成です。学習計画は、日常の中で少しずつ基礎を固める形で進め、コツコツと積み上げることが大切です。取得後のメリットとしては、キャリアの入り口としての信頼性向上、企業のプロジェクト運用の基礎知識を示す証明、将来PMPを目指す際の良い足がかり、転職活動での差別化などが挙げられます。CAPMは5年間の有効期限があり、その期間が過ぎると更新が必要です。更新方法には、再試験を受ける方法と、CCRプログラムの15PDUs（継続教育時間）を取得して更新申請を行う方法があります。これらを組み合わせて、継続的に学習を続ける習慣を作ることが大切です。
capm β とは: CAPM（Capital Asset Pricing Model）の話の中で、β（ベータ）という指標は資産のリターンが市場全体の動きにどれくらい連動するかを表します。βは資産の市場感応度とも呼ばれ、βが1より大きいほど市場が動くときに資産の動きも大きくなり、βが1未満だと市場より落ち着いた動きをします。βが0に近い場合は市場の動きとあまり関係なく動くことがあり、マイナスのβは市場が上がると反対方向に動く場合を指しますが、現実にはマイナスβの資産は少ないです。βの計算は、資産のリターンと市場のリターンの共分散を市場リターンの分散で割る方法で求めます。実務では過去データを使い、ある資産のリターンと市場のリターンを一定期間分回帰させてβを推定します。市場の代理としてはS&P 500のような指数を使うことが多く、βは回帰の傾きとして現れます。CAPMの式は「期待リターン = 無リスク利子率 + β ×（市場の期待リターン − 無リスク利子率）」と表されます。βが大きいほど期待リターンの上昇余地は大きくなりますが、下落リスクも大きくなるという考え方です。βはポートフォリオのリスクを理解し、どの銘柄を組み合わせるかを考えるときに役立ちます。ただしβは過去のデータから推定されるもので、未来の動きを保証するものではありません。期間の選び方や市場指数の選択によってβの値は変わること、CAPM自体が現実の市場を完全には再現しない前提モデルであることを理解することが重要です。

capmの同意語

CAPM: Capital Asset Pricing Modelの略称で、日本語では「資本資産価格モデル」と呼ばれる、株式などの資本資産の期待リターンを市場リスクと無リスク資産の組み合わせで説明する標準的なモデル。
Capital Asset Pricing Model: CAPMの正式名称。資本資産の期待リターンを、β（ベータ）で測る市場リスクとリスクフリー資産の組み合わせで決まるとする理論モデル。
資本資産価格モデル: CAPMの日本語名称。資本資産の価格が、リスクと市場全体の関係によって決まるとする枠組み。
均衡資本資産価格モデル: CAPMの別称として使われることがある表現。市場が完全競争・情報が対称・投資家が均衡にある場合の資産価格を説明するモデルという意味合い。
資本資産価格理論: CAPMを含む資本資産価格の理論全体を指す総称。CAPMはこの理論の中の代表的モデルのひとつ。

capmの対義語・反対語

無リスク資産モデル: CAPMは市場のリスクプレミアムを前提にリターンを価格付けしますが、無リスク資産モデルはリスクを全く考慮せず、利子率だけでリターンを決定する考え方です。リスクを前提にしたプレミアムがないため、CAPMの対極として概念的に位置づけられます。
リスク中立モデル: 投資家がリスクを嫌わず、リスクに対する追加リターンを要求しない前提のモデル。オプション価格づけなどで使われる「リスク中立測度」と同様で、CAPMのリスク回避・市場リスクプレミアムの前提と対照的です。
多因子モデル: CAPMが1つのファクター（市場リスク）で説明するのに対し、複数のファクター（あるいは市場以外のリスク要因）を使ってリターンを説明するモデル。CAPMの対極というより代替・拡張の代表例です（例：Fama-French三因子モデル）。
β非依存モデル: CAPMの中心的な仮定であるベータ（β）依存を避ける、あるいはβを使わずに資産価格を決定する考え方。βを前提としないアプローチの一例です。
DCF法（ディスカウントキャッシュフロー法）: 資産価値を将来のキャッシュフローの現在価値として評価する方法。CAPMはリターンを市場リスクから導くのに対し、DCFはキャッシュフローそのものを基準に株価を評価するため、リスク価格づけの出どころが異なります。
市場リスク依存を避ける値付け方法: 市場全体の動向に依存せず、企業のファンダメンタルズやキャッシュフローを直接評価して株価を推定するアプローチ。CAPMの市場リスク前提に対する対照的な考え方です。

capmの共起語

CAPM: Capital Asset Pricing Model の略。資本資産の期待リターンを市場リスクに基づいて説明する基本的な資産価格モデル。
資本資産価格モデル: CAPM の正式名称。資産の期待リターンは無リスク金利と市場リスクプレミアムの加重和で決まるという考え方。
ベータ: β。資産が市場全体の動きにどれだけ連動するかを示す指標。CAPMの核心パラメータ。
無リスク金利: リスクのない資産の利回り。CAPMの基準点として使われ、期待リターンはこの値から始まる。
市場ポートフォリオ: 市場全体を表す仮想的なポートフォリオ。CAPMのリスク源としての市場リスクの代表。
市場リスクプレミアム: 市場全体の超過リターン。E[R_m] - R_f。CAPMの中核要素。
期待リターン: 資産が期待する将来の平均リターン。CAPMの式の結果として得られる値。
証券市場線: SML。無リスク金利と市場リスクプレミアムを用い、資産の期待リターンを直線で表す図。
式CAPM: E[R_i] = R_f + β_i (E[R_m] - R_f) という基本式。資産の期待リターンを計算する公式。
株主資本コスト: 株主が企業に求める資本コスト。CAPMを使って推定される場合が多い。
割引率: 将来のキャッシュフローを現在価値に換算する利率。CAPMでは株主資本の割引率として用いられる。
効率的市場仮説: 市場価格は全ての公開情報を反映するとする仮説。CAPMの前提となる理論背景の一つ。
ポートフォリオ理論: 複数資産のリスクとリターンの最適化を扱う理論。CAPMの土台となる。
共分散: 資産と市場のリターンの共分散。βはこの共分散を市場の分散で割ることで求められる。
分散: 市場リターンの分散。βの分母として使われる要素。
資本コスト: 企業が資金調達する際の費用。CAPMは株主資本コストの推定に用いられることが多い。
直線性: CAPM が資産の期待リターンとβの間に線形関係を前提している点。

capmの関連用語

CAPM（資本資産評価モデル）: 株式の期待収益率は、リスクフリー資産の利率に、株式の市場リスクに応じた追加報酬を加えると表される理論。式 E(Ri) = Rf + βi [ E(Rm) - Rf ] を使い、個別資産の期待リターンを推定します。
リスクフリー資産: リスク（変動）を取らずに得られる資産。例として国債などの政府発行の安全資産が挙げられます。
市場ポートフォリオ: 市場全体の株式で構成される仮想的なポートフォリオ。CAPMの基準となるベンチマークです。
β（ベータ）: 株式の価格変動が市場全体の変動とどれだけ連動するかを示す指標。1.0は市場と同じ動き、2.0は市場より大きく動く、0.5は市場の半分程度の動きなどを意味します。
市場リスクプレミアム: 市場全体を保有することで追加で得られる期待収益。計算式は E(Rm) - Rf。
期待収益率: 投資家が将来得られると期待する年率の収益。CAPMでは個別資産の期待収益をこの枠組みで推定します。
リスクプレミアム: リスクを取る対価としての追加報酬の総称。市場リスクプレミアムはその一例です。
資本コスト（コストオブエクイティ）: 株主が投資に対して要求するリターン。CAPMで推定されることが多い費用の一つです。
α（アルファ）: 実際のリターンとCAPM推定リターンの差。正なら市場を上回るパフォーマンス、負なら下回るパフォーマンスを示します。
R-squared: CAPMがリターンのどれだけをβと市場で説明できるかを示す指標。1に近いほど説明力が高いです。
市場リスク（systematic risk）: 市場全体に影響するリスク。βで測定され、分散投資だけでは完全には低減できません。
非市場リスク（idiosyncratic risk）: 銘柄固有のリスク。分散投資により低減可能で、CAPMでは主として説明されません。
一因子モデル: CAPMは市場リスクという1つの因子で資産リターンを説明するモデルです。
三因子モデル（Fama-French三因子モデル）: CAPMに加え、規模要因（Small minus Big）と価値要因（B/M）を取り入れた拡張モデル。
四因子モデル（Carhart四因子モデル）: Fama-French三因子モデルにモメンタム要因を加えた拡張モデル。
前提条件: 投資家は分散を好み、情報は対称に入手可能、取引コストが無視できるなど、CAPMの基礎となる前提が存在します。
式（CAPMの基本式）: E(Ri) = Rf + βi [ E(Rm) - Rf ]。個別資産の期待収益率を市場リスクとβで説明します。
推定の実務: β、Rf、E(Rm) を過去データから回帰分析などで推定し、個別資産の期待収益を算出します。
効率的市場仮説: 全情報が瞬時に価格に反映され、長期的な超過収益を得にくいとする仮説。CAPMの前提や背景にも影響します。
使用用途: 資本コストの算定、企業評価、投資判断の基準として広く使われます。
限界・課題: 実務では推定誤差や前提の現実適合性、時点・市場・国による差異が問題になることがあります。
活用上の注意: CAPMは単純化されたモデルなので、補足として多因子モデルや実データの検証も併用するのが望ましいです。